La iniciativa, revelada por el diario Expansión, sigue un modelo similar al que ambas compañías ya están implementando con su empresa conjunta (FiberCo) de fibra óptica mayorista. El nuevo proyecto de red móvil conjunta, una RANco (por Radio Access Network), también busca incorporar un socio financiero para rentabilizar los activos.

Las expectativas económicas son considerables, ya que las compañías esperan obtener aproximadamente 4.500 millones de euros con la creación de la RANco. De esta cantidad, unos 3.200 millones corresponderían a Masorange y 1.300 millones a Vodafone España. La integración de las redes móviles generaría importantes sinergias y ahorros para ambas empresas.

La operación tendría un impacto significativo en el mercado de las empresas de torres (towercos). American Tower, Cellnex, Vantage y Totem, las cuatro principales empresas del sector en España, se verían afectadas por la reducción en el número de torres que operarían Masorange y Vodafone. La compartición de emplazamientos entre ambas compañías supondría una disminución en el alquiler de torres, afectando directamente a los ingresos de estas empresas.

Efectos sobre las torreras

Ante este escenario, y también según el citado diario, las empresas de torres están acelerando su proceso de consolidación para fortalecer su posición negociadora frente a las operadoras. Las negociaciones más intensas parecen desarrollarse entre Cellnex y Totem. Esta última, al ser filial de Orange (que controla el 50% de Masorange), podría buscar una alianza con Cellnex para protegerse del impacto negativo de la RANco. La presencia de Orange en ambas empresas implicadas podría proporcionarle una compensación mediante sinergias. Por su parte, Vantage aparece como la empresa más vulnerable al no mantener ya vínculos accionariales con Vodafone España, desde que ésta fur adquirida por el fondo Zegona.

Para Vodafone España, aunque la creación de una RANco con Masorange se presenta como la opción más viable, existen otras alternativas. Entre ellas se encuentra la ampliación del actual acuerdo “Jumping” con Masorange para compartir toda la red móvil, incluidas las grandes ciudades (actualmente comparten el 65% de las torres, correspondiente a la mitad del tráfico). También podría explorar la creación de una empresa conjunta con Movistar, aunque esta opción presenta mayores dificultades por la necesidad de monetizar el activo. Alternativamente, podría utilizar la creación de la RANco como elemento de presión para que Vantage reduzca sus precios.

A diferencia de la fiberco Surf, donde Masorange tendrá el 50% de la propiedad, se prevé que en la RANco mantenga la mayoría accionarial. Esta distinción es fundamental, ya que permitiría a Masorange consolidar el deude de la filial como propio, aunque esto limitaría su capacidad de endeudamiento.